我曾在 “ 再谈投资风险 (2006/3/25)” 一文中提到如何设计投资组 (PORTFOLIO) 来归避风险 . 那末它在实践中的运用效果如何 ? 下面把我个人的投资组合极其在刚刚过去的黑色两周中的表现于大家分享如下 ( 鉴于个人隐私原因 ,FUND NAME 被省略 , 请谅解 )
表一是我的投资组合结构 :
表 1: MF 性价比
Category | FUND | % of Portion | 3 Year Return (%) | Risk (%) | Sharp Ratio |
Core (80%) | Value Fund | 60 | 25.63 | 9.29 | 1.996 |
Income Fund | 20 | 27.21 | 12.53 | 2.168 | |
Satellite (20%) | Energy | 20 | 38.89 | 19.08 | 1.797 |
MF Mix | 100 | 28.60 | 7.22 | 3.961 |
可见 , 通过组合优化设计 , 互惠基金投资组合 (MF MIX) 的风险系数减少到 7.22%, 其 SHARP RATIO 到达最大 3.961, 其风险回报调整性能远比三个 FUNDS 中任一个都要好 .
实践中这个组合的表现有如何呢 ?
表二是投资组合中单个 FUNDS 在刚刚过去两周大跌风潮中的表现 :
表 2: 下跌行情数据
FUND | % of Fall |
TSX Composite Index | -7.25% |
Value | -4.61% |
Income | -4.23% |
Energy | -11.11% |
注释 : 记录岂止日期为 5 月 10 日 ( 峰值 ) 到 5 月 24 日 ( 波谷 ), 余下同 .
表三为我的组合在刚刚过去两周大跌风潮中的表现 :
表3: PORTFOLIO下跌比较.
% of Fall | |
TSX Composite Index | -7.2% |
My MF Mix | -4.50% |
My Portfolio | -5.08% |
可见 , 设计的最优组合的跌幅比较小 , 其风险得到很好的控制 . 符合设计预期 .
为了比较它在上升行情的性能 , 表四给出了他们在前一波上升行情的涨幅数据 ( 统计起始日从 2 月 13 日低点至 5 月 11 日高点记算 ):
表 4: 上升行情的涨幅数据
FUND | % of Rising |
TSX Composite Index | 6.92% |
Value | 11. 49% |
Income | 6% |
Energy | 13.15% |
My MF Mix | 10.73% |
My Portfolio | 16.30% |
最后 , 为了比较其风险 - 回报调整性能比 , 我简单用绝对增长幅度与绝对下跌幅度之比作为 SHARP RATIO, 表五给出了他们的 SR 值 :
表 5: 风险 - 回报调整性能比较
FUND | SR |
TSX Composite Index | 0.955 |
Value | 2.491 |
Income | 1.419 |
Energy | 1.184 |
My MF Mix | 2.386 |
My Portfolio | 3.209 |
可见 , 实践检验符合设计预期 .
结论: 实践证明,通过对投资组合的优化设计,完全能有效地对投资组合进行风险管理,使投资风险得到很好的控制.在一定风险程度下,实现利润(回报率)最大化.
最后,用大千论坛“当日冲之路'网友在一篇题为: “操盘手的首选技术指标－MACD” 中一段话作为本文的结尾与大家共勉:
(投资) 策略的目的在于让我们可以控制风险，而不是获取最大利润。
金融投资是一项严肃的工作，不要追求暴利，因为暴利是不稳定的，我们追求的是稳定的交易(投资)。做交易(投资)的本质不是考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险，风险管理好,利润自然而来，交易(投资)不是勤劳致富，而是风险管理致富！
参考文献: 金, “再谈投资风险”, Rolia,
or 本人文学城博客"投资策略"栏目 ,2006-3-29.
