国庆节后，股市分化，结构性调整在即
耀楠
10-5-2024
随着国庆假期即将结束，很多股民的心都悬在半空中。
到底节后股市走势如何？市场看法有很大分歧。主流舆论依然认为节后会继续承接节前的上涨行情，冲上4000点。那是没有问题。这种观点正是绝大多数股民所期待的。
当然，也有一部分自媒体唱反调。持反调论的人，并不是抹黑，或故意唱衰。而是一种提醒。
还有一些学者认为，股市不能这么搞。这像搞运动一样。股市是经济的晴雨表。股市与经济有着直接而紧密的关联。股市涨或不涨。这是由经济基本面决定的，而是不是政府政策的决定的。
有的学者认为，中国经济数据都优于西方国家，在西方国家股市大涨的时候，而中国股市原地踏步，这明显与中国经济不匹配。持这种观点的学者，位阶还蛮高，有的还是著名学者。但是，这种观点不符合经济学理论。
对于中国经济数据与股市背离，不能一概而论，而要具体分析。中国经济数据不错，而股市却不涨。这里有两个原因。一是，现在公布的经济数据不能真实反映经济状况。这里不敢说，是不是有水分，但是，从过往的历史经验中，中国官方领导多次承认，中国宏观经济数据不真实。也就说统计局公布的经济数据含有相当的水分。这就不能客观地反映经济总体运行情况。在这种情况下，股市行情与经济数据背道而驰，那就是正常情况了。
从这个意义来说，股市行情更真实地间接地反映了宏观经济不乐观实际情况。这就是为什么人们把股市称之为经济晴雨表的原因。其实道理不能理解。企业，股市一直赚钱，甚至赚大钱，股市没有理由不涨，股民不仅享受了股市股息，而且赚到股价增值收益。反之，企业，公司一直不赚钱，甚至一直亏本，谁还敢投资在这些公司里。股票自然就涨不起来了。因此股票不涨是有原因的。
第二，中国经济状况总体还不错，但是，老百姓对未来生活产生很多不确定性，信心不足，缺乏安全保障。也就是说，老百姓切身观感不佳。老百姓怎么可能把有限的储蓄投入股市呢？万一亏了呢？如果遇到困难，或失业，没有储蓄一家老小生活怎么办呢？
第二点的情况更值得政府关注。其实反映经济发展状况，有两个指标。一是股市涨跌，二是老百姓得失感。老百姓生活水平最能反映经济发展水平。
大家都记得，在2015年上一波股灾之前，老百姓获得感还是很高的，大家亲身感受到中国经济在往好的方向发展，城市变化真是一日千里。但是，现在情况完全不同了。很多农民工找不到工作，大学生毕业即失业，大多数老百姓生活陷入窘境，对未来不是充满阳光，而是一片白茫茫，内心满是焦虑。
在这种社会环境下，政府不从根本上解决就业问题，却释出大量流动性，发起一波全民炒股运动，把原地踏步的股市，硬生生地给拉起来。政府以为，只要股市上涨了，股民赚到钱了，老百姓就会放手消费。可是，政府有没有想过。股市上涨与下跌，那是经济基本面所决定，而不是政府干预就可以实现。
这里还有一个错误的观点，只要提振老百姓信心，股市就一定可以高歌猛进。但是，老百姓的信心是建立在对经济，对社会的得失感上。如果满街跑的都是黄衣衫的快递小哥，大学毕业生毕业就失业，这种结构性错位的经济，如果不下决心纠正，政府不从增加就业这个基本面上下功夫，仅仅透过财政，货币政策，强力干预市场，那是本末倒置，不可能产生实质性的效果。
一般认为政府可以提振一时的信心，但是，这种信心不叫信心，而是外在力量鼓动下，一种非理性的市场冲动。所以，不可能持久。
任何市场冲动总会有消退的时候，只有从增加就业这个方向着手，建立起长期，稳定的市场信心，股市才能健康发展。
结论，节后股市有可能延续节前行情 继续走一段上涨行情。但是，大家会看见一个现象，市场开始分化，纳入基金，证劵，保险等投资组合的股票，应该会继续保持上涨，而那些只靠投机的公司估应该很快会被市场抛弃。
