一场狂欢盛宴之后，有人笑，有人哭

一场狂欢盛宴之后…

耀楠

10-8-2024

昨天A股市场在万众期待下，开盘不到20分钟，股市飙涨达上限，5000多股上涨，可谓是无股不涨，满盘皆红。

很多人来不及敲键盘，股市盛宴已经结束了。随即股市掉头往下坠。虽然上证指数收盘上涨4.59%。

如果在平常，这样的涨幅可谓普天同庆了。但是，在昨天行情恐怕是几家欢乐几家愁。

昨天上证指数最高涨幅超过10%。这是什么概念，也就是绝大多数股票都涨停板。后人后悔，有人发愁，那些晚起的鸟，戳着惺忪的眼睛，还未完全睁开，就糊里糊涂跟风下场，结果套牢了。

当然，欢乐的家庭还是占多数，因为他们在节前就入市占位了。不管节后涨多少，这一些人都赚了。

昨天看到了一条稍微理性的政策喊话。证监会发话，不能利用贷款违规炒股。

有人开始纳闷，节前央妈出台政策，不就是鼓励，基金，证劵，保险，上市公司，股民贷款炒股吗？否则，怎么可能每一天都有几万亿天量资金入市呢？怎么会每一天行情都在创造历史呢？

之所以说，昨天证监会泼冷水是一个理性的举动。稍有一点股市基本知识的人都明白。股市的本质是为上市公司融资提供平台，为股民提供投资平台，而不是提供炒股平台。

从股市历史经验来看，股市每年平均回报率一般在8%左右。房地产投资回报率一般在3-5%之间。也就是说，在老百姓最常见的投资标的里房地产和股市，股市投资回报率超过房地产。

但是，在中国情况完全不是这样。有人常常夸耀，中国改革开放取得成就超过西方几百年所取得进展。这里当然包括房地产和股市走过的历史。

中国房地产市场，真正形成是在2000年前后，也就是房改之后的事。至今差不多20多年。从时间轴来看，中国房地产市场很年轻。年轻意味着比较冲动，凡事说干就干，缺少缜密的思考。因此，非理性的思维是“年轻人”的特点。也正因为这样，“年轻人”的粗旷行为而使得经济出现大起大落，从这个逻辑推理，那是再正常不过的事。

有人赚的盆满钵满，有人亏的底裤都输掉了。如今房地产之所以出现几乎崩盘效应，都是非理性消费的结果。经济学有一条不变的定律，任何投资都有一个获利合理区间，超出这个区间的投资，都要为此付出代价。

后疫情时代，房地产低空运行，给国民经济造成严重冲击。这是中国经济高速增长之后，国民非理性思维的结果，也是所有国民正在承受付出重大代价的痛苦时刻。

为了摆脱这样苦苦挣扎的日子。央妈出大招，希望透过拉抬股市，让上市公司，股民赚到钱。企业有了钱，就可以增加投资，股民有了钱就可以增加消费。股市上涨带动房市上涨，看起来一举两得。政府的出发点非常好，但是，美好的愿望能否实现，这又是另一回事。

从央妈的立场来看，不管如何，这个政策总要试一试，它才知道效果如何。

可是，很遗憾地告诉大家，这条路从规划开始就犯了一个错误，全世界这么多发达国家，振兴经济从来没有一个国家是靠炒股赚钱，再来刺激消费和扩大生产。

如果再深入一点分析，政府组织全面炒股，殊不知股票有风险，有涨必有跌，如果大家再一次陷入套牢之中，那么，那就更是不利生产与消费。

这里大家又陷入一个先有鸡还是先有蛋的争论漩涡。有一种理论认为，不管用什么手段，只要把股市托起来 ，大家都赚到钱了，经济自然就恢复了生机。这是个错误逻辑。股市上涨如何与经济增长的确存在着因果关系，这没有错。但是，它必须是经济健康成长，才能有股市必然上涨，不是反过来，那是本末倒置。这是一个非常典型的屁股指挥脑袋的例子。

有人还是固执地认为，在中国没有办不到的事，中国共产党最大优势就是可以集中资源办大事，至于，是否符合经济规律，那是由历史来见证，也许五年，十年以后，甚至几十年以后才见真章。说不定那时候决策人都不在了。这是屁股指挥脑袋的底层逻辑。也是一种不负责任的做法。尤其是中国这么大，顶层设计出了问题，那可是要命的大事，它的影响不仅影响千家万户百姓生活，而且关乎中华民族生死存亡。

在过去四十多年的改革开放中，中国一直走了一条非常规的路，虽然，中国经济成功地登上世界第二大经济体。但是，大家已经看到，为什么经济运行如此艰难，那就是从现在开始，这一代人，或以后几代人都在为此付出代价。不是吗？马路修好了，再拆，拆了再修，房子也一样盖好拆，拆了再盖，都是为创造GDP。其实老百姓都看在眼里，如此浪费资源的做法，有人骂说、祖宗十八代都不会同意，这是造孽。

道理一个样，这个世界经历几百年的科技，经济蜕变，人们已经摸索出一套基本理论，不能因为这些理论不是中国人建立的，或者是西方人建立的，我就反对的。其实，马克思理论也是西方人建立的。中国人并没有反对，反而，还捧为圭臬。

所以，问题不在什么理论，而在于这些人。受中国传统文化影响太深的中国人，始终没有建立一种批判思维。只唯上，不唯书。不管领导说的是对，还是错，下属都会盲目地执行。以至于，出现很多非常荒唐的政策。甚至是笑话。大家都会坚决贯彻执行。

聊了这么多，回到正题。

今天股市何去何从？上个星期摩根斯坦利有一个预测，上证指数还有10%-15%的上涨空间。昨天已经上涨了近5%，那么，这波行情还有10%左右上涨空间，所以，今天或未来一段时间会延续上涨行情。

但是，掉头往回走 ，那是迟早的事。有人说，政府已经规定大股东不能减持股份，这一招很厉害，股票不容易跌。但是，如果上市公司都把精力聚焦在股价上，而不是放在企业经营上，那么，这些企业最终还是该跌的，一个都跑不了。

企业的生命在于利润，只有创造利润的企业，股市才能健康成长，这是不变的定律。