科技股的前景扑朔迷离，拿FANNG说起吧。
Facebook，facebook的用户增长率已经下降了，欧洲的GDPR出来以及互联网法规出来会对facebook产生重大的影响，而且facebook的盈利模式非常单一，依靠广告。长期不看好这种模式。一旦实体经济下行，facebook的利润会大打折扣。snapchat跟facebook抢地盘问题也会持续下去。
APPLE，营收的绝大多数在手机上，手机业务面临激烈竞争，记得巴菲特说过他从不投资汽车业务，因为汽车制造商可以今年制造一个爆款汽车，但是不代表年年都能爆款，同样适用在手机上，苹果手机已经不能做到爆款了，华为P30 Pro俨然是一个爆款。
Amazon，它的零售业务利润率太薄，做不大，毕竟美国95%以上的消费额还是通过实体店，比如说target，walmart等，这个事实不会改变，另外amazon的会费一年比一年贵，这种模式无法长久维系。AWS是amazon的主要卖点，不过现在云计算这块蛋糕抢的人太多了，开始打价格战，另外新的服务器网络等成本越来越高，云计算利润率开始走低，增长率开始走低已经从amazon的财报里面显示出来。云计算本身的准入门槛很低，没有什么IP（专利），所以大家都可以fork，这也是为什么阿里巴巴，腾讯，甚至网易都可以搞云计算，而且比起来也都差不多。
Netflix，netflix是一个奇葩的存在，因为它的PB可以达到30倍，而且它的自由现金流可以崩的很近很近，股价已就可以高涨。炒作的就是增长率。过去几个季度财报已经显示增长放缓，成本升高。netflix提价以后会对订阅产生影响，就像apple涨价，中国用户狂买华为一样。
Nvidia，靠着比特币挖矿的人买矿机涨起来的股价，终将会因为比特币的退散而冷却下来，大量的库存摆在那里，PC销量YOY的下跌，没什么前景可言。人工智能芯片除了挖矿，其实就是噱头而已，没什么用。
Google，Google的搜索业务到头了，开始搞云计算，不过云计算也面临着激烈的竞争，一方面扩大成本搞服务器建设，一方面大大价格战笼络客户。最终云计算将会走向微利的时代。
Microsoft，同样的问题，主打云计算是因为其他业务都已经到头了，没什么好吹嘘的了，MSFT的PE已经接近30倍了，从前是15倍，YOY growth已经放缓到15%左右，PEV接近2，其实投资价值不大。
总而言之，科技股的主心骨营业前景真的堪忧，现在就是在吹泡泡阶段，能吹多久谁知道，吹一天是一天，只要没破就有利可图。
